Тимофей делится мыслями

Сегодня про Инарктику $AQUA

Рыночная цена = 715₽
Справедливая цена = 828₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:
Выручка +10.8%
Чистая прибыль -50%
EBITDA -3.1%
Позитивные новости вокруг компании:
🟩 Биомасса во втором полугодии восстанавливалась
🟩 Дивиденды есть поквартально
🟩 Год закончен с прибылью

Риски, присущие Инарктике:

🟥 Существенный рост расходов
🟥 Биологический фактор
🟥 Снижение цен на лососевые

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 69.7% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1x.

Как менялись выплаты в последние годы:
4.8% выплачено за 2022 год
6.8% выплачено за 2023 год
6.1% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 10₽.

Ожидается по итогам 1 квартала 2024 года.

Негатив на компанию нагоняют лишь те, кто не в курсе положения дел. Бесспорно, в том году рыба гибла, но уже во втором полугодии удалось восстановить часть потерянной биомассы.
В ближайшие 1-2 года нас жде: возвращение биомассы к 30 тыс. тонн (сейчас 22.7), строительство кормового завода и рост чистой прибыли.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

СТАВКА 21%. Что и требовалось доказать

Надеющихся на снижение вчера «подвинули». Этот исход был ожидаемым. Про ожидающих повышения ставки — ничего не скажу, как бы без комментариев, шанс повышения рухнул вместе с курсом доллара

Итого:

— Клуб пессимистов сдулся, будут теперь говорить «это все политическое давление».
— Клуб реалистов получил логичный и ожидаемый вариант, сохранить и наблюдать. Фаза плато.
— А клуб оптимистов и так радоваться должен, очевидно ставку и так скоро снизят, просто дают больше времени облигами обложиться и вкладами.

Вообще при таком долларе и при позитивных переговорах не удивлюсь, если скорость снижения в 2025 окажется выше ожиданий. Не просто так и ОФЗ разогнали в космос, будто сегодня уже 17-18% на дворе.

Посмотрим, что скажут на конференции — хорошо бы нейтральный или мягкий сигнал услышать, на будущее.
Опять же мое мнение — я одобряю это решение ЦБ, т.к. торопиться снижать рановато — неопределенность никто не отменял, повышать вообще мимо, а сохранить — адекватно

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про НоваБев Групп $BELU

Рыночная цена = 547.5₽
Справедливая цена = 574₽

Краткие итоги за 1-е полугодие 2024 года по МСФО:

Выручка +19.1%
Чистая прибыль -33.7%
EBITDA -0.6%

Позитивные новости вокруг компании:

🟩 Активное расширение ВинЛаб
🟩 Ликвидность стала выше
🟩 Рост цен на алкоголь

Риски, присущие НоваБев:
🟥 Снижение продаж крепкого алкоголя
🟥 Увеличение долговой нагрузки
🟥 Государство может ввести ограничения на употребление алкоголя

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 33.3% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.3x.

Как менялись выплаты в последние годы:
16.5% выплачено за 2022 год
11.6% выплачено за 2023 год
2% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 24₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

НоваБев мне перестала нравиться сразу после увеличения уставного капитала. Ладно хоть допку тогда не сделали, однако люди всё равно понесли потери в налоговой части.
Какое-то время дивиденды радовали глаз и я поглядывал на акции с мыслями взять их в будущем. Теперь, когда задолженность растёт, прибыль падает, а свободных денег почти не осталось (а ведь из-за них и достигалась столь щедрая див. доходность), считаю, что делать здесь нечего.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Кто пострадает от возвращения западных компаний на наш рынок?

Наш рынок сейчас образцовый в плане наложения санкций – мы рекордсмены. При этом круто, что наши бизнесы нашли теневые выходы и т.д.
Правда это не значит, что у всех всё хорошо, кредитный риск вырос, многие скрывают проблемы..

Кто пострадает от возвращения иностранцев?

Больше всего от санкций выиграли наш ИТ сектор, фармацевтика, автомобилестроение, банки и другие отрасли экономики.
Ещё значительно выиграл сегмент готовых металлических изделий, хотя он больше ориентирован на строительство и военно- оборонную промышленность. Этот сектор менее зависимый от возвращения иностранцев.
Мы уже привыкли, что компании, которые смогли сделать импортозамещение, растут быстрее рынка. Но, когда иностранцы вернутся, будет жесткая конкуренция.

Лучше других в айти могут почувствовать Софтлайн, который снова начнет массово продавать продукты Microsoft, отчасти Диасофт, который имеет сильный основной бизнес. Застройщикам будет проще (ниже ставка и больше доступность), лизингу отчасти и всем остальным, кто завязан на импорте и ставке.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Татнефть

Рыночная цена = 677.7₽ (префы)
Справедливая цена = 668₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:
Выручка +27.8%
Чистая прибыль +6.3%
EBITDA +22.1%
Позитивные новости вокруг компании:
-Позитивный отчёт по МСФО
-СДП растёт, благодаря сокращению Capex
-Трёхразовое дивиденды каждый год
Риски, присущие Татнефти:
-Нежелание выходить в новые регионы
-Колебания нефти
-Конкуренция на внутреннем рынке

Уровень задолженности низкий.
Долг уменьшился на 142% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = -0.22x.
Как менялись выплаты в последние годы:
16.7% выплачено за 2022 год
12.9% выплачено за 2023 год
8.3% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 37₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

Акции стоят недешево, даже очень, но для такой компании я не считаю это минусом. В её постоянстве нет никаких сомнений, а див. доходность выходит почти как у других топовых нефтяников.
Докупать буду по этим трём причинам:
Распределение на дивиденды более 50% от чистой прибыли.
Практически нет долга.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Про Аэрофлот

Рыночная цена = 75.08₽
Справедливая цена = 77.6₽
Краткие итоги за 2024 год по МСФО:
Выручка +40%
Чистая прибыль +492%
Скорр. EBITDA +18.4%
Позитивные новости вокруг компании:
-Авиабилеты растут в цене
-Отличный отчёт за 2024
-Укрепление рубля благоприятно
Риски, присущие Аэрофлоту:
-На дивиденды если и направят прибыль, то немного
-В 2025 прогнозируется пассажиропоток на уровне 2024
-Санкции ограничивают международные полёты

Уровень задолженности выше среднего.
Долг уменьшился на 11.9% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 2.8x.
Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
0% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 4₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

На Аэрофлот смотрю нейтрально. Компания может продемонстрировать 1 успешный год, а после полностью провалится. 2024 год закончен с прибылью и это радует.
Волнующий момент — открытие границ с ЕС и другими странами, что позволит нарастить международные полёты. Это станет отправной точкой для ракеты в акциях. Но как скоро снимут ограничения? Никто не знает.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Поговорим о Ренессансе $RENI

Финансовые результаты за 2024, кратко:
— Чистая прибыль за год 11,1 млрд руб. (+7,8%).
— Объем страховых премий вырос на +37,5% до 170 млрд руб.
— Инвестиционный портфель вырос на +28,8% до 235 млрд руб.

📍Первые 9 месяцев прибыль «боковик топтала» (как и акции, не падали, в отличие от рынка) — давила ставка.
А потом ЦБ сжалился и понеслась.
📍Признали доход от выгодной покупочки Райффайзен Лайф, ну и доехал эффект переоценки отложенных налог. активов.

Вообщем, этим ребятам ставка дала большие возможности, по сути их акции это как «ОФЗ +», т.е. растущие быстрее настоящих облиг при смягчении ДКП, дали +30% с начала года.

Страховка у #RENI — обычные ветви и страхование жизни — оно самое интерсное, примерно 75% портфеля из 235 млрд приходится на страхование жизни, оно и тянет доход. Стоят по факту 1.5 капитала и реальная рентабельность около 25%

Дивиденды
В планах рекомендовать 50% от чистой прибыли — 6,4 руб. финального дивиденда (3,6 руб. уже платили), далее могут и до 18-20р див довести (ибо деньги есть), т.е. этот год очевидно мощный.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Почему при высокой инфляции недвижимость должна дешеветь

В текущей ситуации участники рынка в возможное снижение цен вообще не верят, так как инфляция и себестоимость жилья только растет.

Теория и фантазии
1)Цены начинают расти если спрос превышает предложение.

2)На рынке жилья спрос начинает превышать предложение при наличии дешевой и доступной ипотеки.

Так на пике ажиотажного спроса 1-2 года назад доля ипотеки на рынке новостроек доходила до 90%.

3)Дешевая ипотека появляется при низкой ключевой ставке.

4)Низкой ключевая ставка становится при низкой инфляции.

Получаются интересные выводы

— Самое большое подорожание жилья идет при низкой инфляции, низких ставках и доступной ипотеке, что вообще никак не связано с себестоимостью строительства.

— При высокой инфляции якобы все наоборот. Это правда в теории. В Турции на инфляции выросло, но там сохраняли в бетоне.

Себестоимость же растет, какое еще снижение?

«Тяжёлые времена рождают сильных людей, сильные люди создают лёгкие времена. Лёгкие времена рождают слабых людей. Слабые люди создают тяжёлые времена.»

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

В феврале 2025, впервые за 2 года был зафиксирован отток средств клиентов из фондов денежного рынка. Получается деньги начинают переходить из «безриска» — облигации/вклады в «риск» — акции
ЦБ своими действиями, либо риторикой может ускорить этот процесс и в таком случае мы увидим очень мощное движение на рынке акций

Основная интрига мартовского заседания будет вокруг сигнала, который ЦБ даст рынку. Я предполагаю, что стоит ожидать смягчения с умеренно жесткого до нейтрального и исключения из релиза решения по ставке фразы о том, что ЦБ «будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании». Однако, также есть и те, кто прогнозирует повторение жесткого сигнала, звучавшего ранее.

Сам ЦБ за неделю до заседания сохранял жесткость в своей риторике. «Совет директоров 14 февраля дал сигнал, что на ближайшем заседании будет оценивать целесообразность повышения. Те данные, которые поступили за последний месяц, с середины февраля, как-то значимо картину не меняют, в том числе потому, что на самом деле времени немного прошло», — отмечал зампред Банка России Алексей Заботкин.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Как следить за крупными продавцами и покупателями и использовать это в своей торговле ?

Понимая, кто сильнее на рынке: быки или медведи, можно строить целые торговые стратегии и находить лучшие точки входа. А чтобы это делать, нужна дельта.

Дельта — разница между рыночными покупками и продажами в активах. Индикатор позволяет понять настроения на рынке, увидеть ложные и истинные пробои уровней, найти точку входа.

Зачем следить за индикатором Дельта

1️⃣Определение рыночного настроения: Положительная дельта указывает на преобладание покупок, что может свидетельствовать о бычьем настроении. Отрицательная дельта показывает доминирование продавцов, указывая на медвежье настроение.

2️⃣Подтверждение трендов: Если цена растет вместе с положительной дельтой, это подтверждает силу восходящего тренда. Если цена падает при отрицательной дельте, это подтверждает нисходящий тренд.

3️⃣Обнаружение дивергенций: Если цена растет, а дельта становится отрицательной, это может указывать на ослабление тренда и возможный разворот.

( Читать дальше )